Cel badania
Celem badań jest analiza reakcji rynku na transfer spółki z rynku alternatywnego na rynek regulowany, pomiar wpływu tego zjawiska na wartość rynkową, ryzyko inwestycyjne i płynność walorów, jak również pomiar zmian wyników operacyjnych osiąganych przez spółkę w wyniku takiego transferu.
Opis badania
W literaturze z zakresu finansów wiele badań zostało poświęconych procesowi upublicznienia spółek, a w tym prezentacji badań teoretyczno-empirycznych wskazujących na anormalne wysokie stopy zwrotu uzyskiwane przez inwestorów podczas debiutu giełdowego (zjawisku niedowartościowania w krótkim okresie) oraz ujemnych stóp zwrotu uzyskiwanych przez inwestorów w długim okresie (przewartościowania w długim okresie). Dotychczasowe wyniki badań świadczą, że spółki debiutujące zarówno na giełdowych rynkach głównych, jak i alternatywnych są niedowartościowane, a stopień niedowartościowania zależy od rodzaju rynku, na którym debiutują spółki. Relatywnie niewiele uwagi poświęca się w literaturze wynikom spółek, które zmieniają miejsce notowań. Dostępne badania światowe dotyczą głównie zmieniających rynek notowań spółek funkcjonujących na giełdach amerykańskim i brytyjskim. Badania dotyczące rynku polskiego nie były według wiedzy wnioskodawców podejmowane, istnieje zatem potrzeba wypełnienia tej luki. Ponieważ spółka była już wcześniej notowana na rynku alternatywnym, to w przypadku jej transferu na rynek regulowany, jej wycena teoretycznie powinna być dostosowana do warunków rynku kapitałowego i odzwierciedlać wycenę rynkową (wewnętrzną wartość spółki). Przedmiotem badań będzie obserwacja reakcji rynku na transfer spółki, a w tym popytu na walory takiej spółki w okresie przed- i potransferowym oraz jej rynkowa wycena. Istotne jest zweryfikowanie, czy w wyniku tego zdarzenia nastąpi pozytywny z punktu widzenia inwestorów efekt transferu na rynek regulowany oznaczający osiągnięcie przez nich ponadprzeciętnych stóp zwrotu, tak jak zostało to wielokrotnie wykazane w wielu badaniach dotyczących spółek debiutujących bezpośrednio na rynkach regulowanych, czy alternatywnych. W badaniu wykorzystane będą studia literatury oraz analiza zdarzeń. Przedmiotem analizy są spółki, które zmieniły parkiet notowań z rynku alternatywnego na rynek regulowany Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. Okres badawczy obejmuje lata 2007-2020.
Kierownik zespołu
- Dorota Podedworna-Tarnowska
Członkowie zespołu
Projekt realizowany przez kierownika.
Mikroprojekt bezkosztowy